大医改切实推进，关注处方外流+分级诊疗
2016-04-08 13:23:01 来源： 兴业证券
事件：国务院总理李克强4月6日主持召开国务院常务会议，确定2016年深化医药卫生体制改革重点，让医改红利更多惠及人民群众。 会议确定了2016年深化医改的六大重点，主要内容包括：城市公立医院综合改革试点城市，由100个扩大到200个
事件：国务院总理李克强4月6日主持召开国务院常务会议，确定2016年深化医药卫生体制改革重点，让医改红利更多惠及人民群众。
会议确定了2016年深化医改的六大重点，主要内容包括：
（1）城市公立医院综合改革试点城市，由100个扩大到200个； （2）在全国70%左右的地市开展分级诊疗试点； （3）新增试点城市公立医院取消药品加成； （4）患者可自主选择在医院或零售药店购药等。
点评：相比往年的年度医改重点工作，我们认为此次六项计划可谓力度空前，标志着2016年大医改正式切入城市公立医院改革这一“主战场”。特别是以下几方面的机会值得关注：
1）医药分开政策驱动，关注处方外流带来的结构性机会。三类标的将受益于处方外流预期，
第一类是全国性分销+零售双龙头:推荐国药一致，关注上海医药； 第二类是区域性分销+零售龙头：关注九州通，新华制药，华东医药，英特集团，嘉事堂，人民同泰等； 第三类是长期受益的药店龙头:益丰药房，一心堂，老百姓等；
2）推进分级诊疗试点，提升基层医疗卫生服务能力。随着分级诊疗试点推进，第三方检验、第三方影像中心迎来发展机遇，关注第三方检验龙头迪安诊断，第三方影像公司华润万东；康复医疗将受益于急慢分治、上下联动的分级诊疗模式，关注提供康复医疗服务的公司澳洋科技；优质医疗资源有序有效下沉，基层医疗服务水平将进一步提高，关注医生集团相关标的通策医疗、益佰制药等；
3）建立常态短缺药品储备制度，关注短缺药品的投资机会。关注血制品（华兰生物、博雅生物）和儿童用药（山大华特）；
4）临床路径和两票制全面推广，进一步加大药企压力，结构性机会凸显。定价能力强的创新药、高壁垒仿制药、生物药和制剂出口企业将取得结构性发展机会：创新药（恒瑞医药）、高壁垒仿制药（华东医药、京新药业、恩华药业）、生物药（通化东宝、长春高新）、制剂出口（华海药业）；
风险提示：政策推进和实施不及预期。
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